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四大因素决定LED芯片行业投资机会已到来

2014/4/2 16:48:18点击:

  有声音表示LED芯片行业的投资机会到来,主要基于以下几个观点。

  一、随着旺季到来,LED芯片库存水位大幅度降低。

  根据近期同多家企业的出货调研,已经上游PSS或蓝宝石平片供应上交流,很多LED企业没有什么库存了,少数企业可以同封装企业谈订货,而不是再做垫资。

  二、芯片行业产能紧张与否,取决于德豪润达和华灿的产能释放和消化程度。我们走访国内多家企业,将国内LED芯片厂主要产能月产能如下(干货数据,广发电子版权所有)

  1.国内目前仅德豪和华灿还有一定的产能等待释放出来,德豪在4寸上还处于不经济状态,尽管目前出货明显改善,但盈利没有明显改善的情况,也限制了德豪产能利用率。而华灿主要走的铝电极工艺,尽管从工艺来看不错,但在后端芯片段客户在需求上还有疑虑。目前平均出货15万片,如果后期能放满的话,可上到30万片水平。但除了这两家以外和待售芯片厂以外,其他芯片企业基本订单饱满。

  2.蓝光、聚灿包括国星半导体因为各种原因,目前处于待售状态,尤其是蓝光在13年冲芯片量出现问题,负债很高,目前几乎没有设备开动。

  3.三安目前产能上到9成多,15年肯定要增加产能。现在问题是如果三安上124片的德国炉,不考虑调试时间,设备到位也要到年底甚至明年一季度。另外一个扩产可能是收购蓝光等,属于存量盘活。

  4. 所以今年下半年情况来看,应无更多产能放出,主要是德豪和华灿产能消化以及澳洋的扩产出来的产能,整体来看,行业竞争环境到了最好时期。大概2季度德豪和华灿的存量产能能消化差不多后,芯片市场将趋紧张。

  三、新一轮扩产的高峰要等到明年,从扩产强度来看,应属于偏良性,行业增长能消化。

  看15年产能扩产,不考虑三安部分,其他各主要厂商产能扩充大概是不到50万片,即使考虑技术升级,大概还可以增加25万片。总体增加75万片,这新增部分还要覆盖普光以及背光的需求,在韩国日本和台湾产能扩产基本很谨慎,我认为照明需求启动后,基本消化到新增产能问题不大。LED芯片行业迎来了最好的时期,本轮景气度有望可持续几年。

  四、上游原材料并不会形成成本压力,芯片企业盈利能力增强。

  目前MO源价格较去年中期已经下跌40%左右,氨气也有超过25%左右降价,而蓝宝石部分产能在3季度大幅释放,对LED企业涨价的可能性几乎没有。但外延片折合成芯片算去年大概下降了10%,同时按照今年的情况,甚至还存在涨价的味道,LED芯片企业盈利将大幅改善。